高库存压顶lululemon欲瓜分耐克们生意6月1日，加拿大运动服装品牌lululemon(LULU.US)发布2023财年第一季度财报。报告期内，lululemon营收同比增长24%至20亿美元。其中，北美业务净营收增长17%，国际业务净营收增长60%。

　　利润方面，在第一季度lululemon的毛利增长了32%至12亿美元，毛利率增长了360个基点至57.5%；净利润则从2022年同期的1.9亿美元增长53%至2.9亿美元。

　　这一业绩超出了分析师的平均预期，资本市场对此反应激烈。业绩发布次日（6月2日），该公司股价一度涨超13%达371.32美元/股，最终报收365.44美元/股。

　　lululemon也上调了业绩指引。在2023年第二季度，公司预计净收入将在21.4亿美元至21.7亿美元之间，增长约15%。2023 年，公司预计净收入将在94.4亿美元至95.1亿美元之间，增长约17%。

　　虽然在2022年，国际业务收入仅占据lululemon整体收入的16%，但该业务一直被市场看做是lululemon的重要增长机会，管理层在业绩交流会上，特别提及了在最新季度lululemon中国市场收入增速高达79%。

　　公司首席执行官Calvin McDonald称这一表现“超出预期”。今年4月，Calvin McDonald还曾到访上海亿博电竞平台，“很高兴看到我们的品牌在这座城市的发展有多大。”

　　中国市场的高速增长离不开lululemon激进的开店策略。2022年，lululemon全球新开店总数为81家，仅中国内地就新开了29家门店，超新开店总数的三分之一，并不断由一线城市向二、三线城市扩张。

　　今年，lululemon亦明确表示，国际市场计划开设的30至35家新门店，大部分仍在中国。时代财经了解到，截至5月9日，该品牌在中国内地36个城市的门店数已达101家。

　　去年以来，运动鞋服品牌的高库存问题备受关注，lululemon也不例外。2022财年，lululemon营收增长30%的同时，库存也增长了50%。

　　公司首席财务官Meghan Frank表示，lululemon一季度末库存为15.8亿美元，同比增长24%，与销售增长一致。其预计第二季度末库存增长20%，2023年下半年库存增长也与营收增长保持一致。

　　分析师仍然表示出对库存的担忧，因为过高的库存或影响产品折扣，从而影响品牌利润。今年3月，中国市场lululemon在活动中送Align瑜伽裤的营销行为就曾引起市场争议，有消费者认为这有损品牌高端定位与调性。

　　当下“618”大促期间，亦有不少网友在社交平台上表示，lululemon折扣力度颇大。“五一节750元买的短裤，现在380（元）”“1280元买了五件”“这次618经典色也降到300+（元）”。

　　关于中国等市场的定价策略，Calvin McDonald在业绩会上回应称，lululemon以高端定位进入，目的是全价销售，降价仅用作通过产品应对季节性变化促销的一种手段，并非利用促销折扣来刺激和创造需求。“尽管我预计市场会进一步打折，但情况不会比以前更糟。”

　　值得一提的是，另两大国际运动服饰巨头Adidas和Nike在中国市场的表现与lululemon大相径庭。2023财年第三财季，Nike大中华区营收仅微增1%至19.9亿美元；而2023年第一季度Adidas大中华区收入同比下跌12%至近8.84亿欧元。去年，lululemon在中国市场推出跑鞋等全新品类，试图抢占瑜伽运动以外的市场份额。

　　在资本市场，去年7月，lululemon以374亿美元的市值超越Adidas跃升全球运动品牌第二位。截至目前，这一差距越来越大，lululemon市值涨至418亿美元，而Adidas为261亿美元。

　　2024年7月29日，中国天津——运动生活方式品牌lululemon发起的 “夏日乐挑战” 首场区域赛于天津热力开赛。

　　对于中产来说，Hoka、昂跑、萨洛蒙，才能更好彰显他们（看上去）爱户外的优越生活方式；对于年轻人而言，飞跃、李宁、安踏，便宜好穿，坏了不心疼；对于潮流尖子生而言——贵不贵还是其次，穿你知道的品牌，他们就输了。

　　7 月 26 日，第七届中国国际进口博览会迎来开幕倒计时 100 天之际，运动生活方式品牌 Lululemon 宣布将于今年 11 月 5 -11 月 10 日首次重磅亮相进博会，展位定于国家会展中心（上海）6.2 馆消费品展区体育及户外用品专区。

　　2023年，Lululemon积压的存货一度高达16.6亿美元，存货周转天数也超过了160天，相较销量井喷的2018年，前者增加了超10亿美元，后者慢了近70天。

　　一直以来我都觉得这是品牌势能和动能的权衡游戏。势能转动能后，势能就会被稀释。品牌扩张，放量增长销售，内核就会被稀释。但是总是围绕势能，动能无法被释放，就会品牌出现小而美，而无法快速破圈的难题。